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“去套保化”助推黄金大涨

更新时间  2022-07-11 12:08 阅读
本文摘要:黄金矿产商在金价下滑时采行的套保策略,在金价强势攀升的背景下于是以遭到考验。在金价将持续下跌的预期之下,黄金矿产商们争相增加套保头寸,而此举反过来又更进一步性刺激黄金价格下跌。 从1981年到2000年,黄金经历了20年的漫漫熊途,价格大大走低。在这段时间很多黄金矿产商为了维护自己的利润,争相采行套保方式来确保公司利润。 在黄金价格下滑的时候,这种经营策略仍能确保矿业公司提供平稳的报酬。

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黄金矿产商在金价下滑时采行的套保策略,在金价强势攀升的背景下于是以遭到考验。在金价将持续下跌的预期之下,黄金矿产商们争相增加套保头寸,而此举反过来又更进一步性刺激黄金价格下跌。

  从1981年到2000年,黄金经历了20年的漫漫熊途,价格大大走低。在这段时间很多黄金矿产商为了维护自己的利润,争相采行套保方式来确保公司利润。

在黄金价格下滑的时候,这种经营策略仍能确保矿业公司提供平稳的报酬。但是从2001年后,黄金开始新的走强,黄金价格屡屡创意低,过去能为黄金矿产商带给盈利的套保头寸,现在反而出了企业亏损的源泉或者容许盈利的绊脚石。尤其是金融海啸以后,各国都采行分析严格或者类似于的作法,大印钞票应付危机,使得黄金价格一路下跌,更加最重要的是黄金价格之后下跌早已沦为市场各路人马的共识。

在这样一种预期下,黄金矿产商们争相增加套保头寸,造成了全球性的去套保化。黄金价格下跌造成去套保化,而去套保化则反过来更进一步性刺激黄金价格下跌,这也是这一段时间以来黄金市场的一个特点。

  2009年9月8日,Barrick公司宣告回购股票筹措30亿美元资金来轧平套保头寸。作为世界上仅次于的黄金矿产商,Barrick公司年产量为800万盎司,然而Barrick公司持有人套保头寸所牵涉到的黄金数额就约950万盎司,其中固定价格合约中瞄准的价格据估计为589美元一盎司,如果按现在1000美元一盎司的价格来计算出来,Barrick公司所持有人的套保头寸每一盎司将亏损411美元。而且黄金价格在未来仍将有可能大幅度上升,这就意味著这些套保头寸给Barrick公司带给的亏损未闻覆以,这就是Barrick公司不惜代价轧平头寸的主要原因。  截至今年6月末,Barrick公司共计持有人相等于540万盎司固定价格合约,到了9月8日,根据该公司发布的数据为300万盎司。

也就是说从7月1日到9月7日短短的两个月内,Barrick公司增加了价值240万盎司的固定价格合约,这相等于同期全球黄金矿产量的1/6,而这也沦为了这波黄金价格大涨的导火索。公司现在持有人的套保头寸还包括300万盎司固定价格合约,这部分按照9月8日的市价来计算出来,浮亏为19亿美元。  Barrick公司想用19亿美元在未来的12个月来轧平其所有固定价格合约。而300万盎司相等于现在全球黄金年产量的4%。

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公司还持有人650万盎司的浮动价格合约,这部分的合约是紧跟着黄金价格的,相等于全球黄金年产量的7%。公司也打算在未来用10亿美元来轧平部分浮动价格合约。Barrick公司轧平套保头寸的行动,将使得相等于全球黄金年产量11%的黄金供应从远期市场消失。这毫无疑问在未来很短的时间内是对黄金很大的受到影响。

  就在Barrick公司大刀阔斧地展开去套保简化的同时,另一个全球主要黄金矿产商AngloGoldAshanti公司也宣告了年内将其套保头寸消退至410万盎司的计划。由此可见,全球黄金市场的去套保简化的进程有愈演愈烈之势。

截至今年第二季度,全球的套保头寸为1470万盎司,而在2001年的第三季度这个数字为1.03亿盎司。我们告诉这一轮黄金大牛市正是从2001年开始的,去套保简化和金价堪称交相辉映。如果按照现在的工程进度,Barrick公司将在旋即完全已完成去套保化,这样一来主要的套保头寸将集中于在AngloGoldAshanti公司手里。现实逼着AngloGoldAshanti公司被迫加快其去套保化进程,我们可以意识到在很短的未来全球黄金市场的去套保化将加快,不致引发黄金价格的更进一步下跌。


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